比特币下一轮上涨行情前会经历痛苦下降吗？图表显示了什么？

比特币11月初的表现再次令交易员失望。过去24小时内，比特币价格下降了2.4%，过去一周下降了6.2%。

尽管市场陷入了短期复苏和深度回调的循环模式，但链上数据显示，在下一轮上涨行情开始之前，可能会出现另一次幅度较大的下降。

NUPL 表明市场尚未完全触底。

未实现收益(NUPL) 显示比特币投资者持有的收益情况。当 NU​​PL 值急剧下降时，表明持有者失去了出售的动力——这通常会形成下一个底部。

比特币的 NUPL 目前为 0.47，是自 4 月 8 日下降0.42 以来的最低水平。在上一个周期中，比特币的 NUPL 曾三次下降——2 月 26 日跌至 0.48，3 月 10 日跌至 0.44，4 月 8 日跌至 0.42——之后比特币从 76,000镁上涨至 125,000镁以上。

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这次，该指数从10月下旬开始下降。目前的读数与上一次下挫的第一阶段（2月26日）的水平相吻合。如果这种走势重演，下一阶段的下降——目标位在0.42至0.44之间——可能在12月初至中旬出现，标记在复苏之前的一个盘整期。

随着NUPL价格下降，这可能会导致大饼价格持续下降。目前看来，这种情况极有可能发生！

下降可能是一个触发信号——而且它现在正在发生。

当短期指数多重移动平均线（EMA，例如50日均线）向下穿过长期指数移动平均线（例如100日均线）时，就会出现“下降交叉”。在比特币的日线图上，这种交叉目前正在形成——而且意义重大。

指数移动平均线（EMA）是一种短期趋势指标，它通过优先考虑近期价格走势来追踪价格变动。它有助于判断当前市场是由买方还是卖方主导。

从买卖双方的角度来看，这表明短期卖方正在超越长期持有者。这反映出控制权的转移：近期买家正在退出，而长期投资者则持观望态度，直到看到市场明显回暖才肯买入。

这种形态往往会引发恐慌性抛售，迫使信心不足的投资者在新的盘整开始前退出市场。如果50日均线完全跌破100日均线，且价格未能迅速反弹，则可能引发短期剧烈的抛售，将NUPL的价格推低至其最近的底部（0.42-0.44）。

需要关注的重要比特币价格水平

比特币目前徘徊在 106,900镁附近，略高于 106,300镁的 0.786 斐波那契回撤位。该价位在 10 月份曾起到短期支撑Vai。如果跌破该价位，下一个目标位在 103,500镁附近。这可能导致 3% 至 4% 的下降，进而打压 NUPL 价格。如果跌破该价位，大饼价格可能进一步下降。

然而，如果日线收盘价强势突破 111,400镁，短期结构将再次转为上涨。自 10 月 30 日以来，该价位一直Vai阻力。突破该价位将打破下降交叉效应，并为下探 113,300镁区域打开道路。但是，如此上涨的比特币反弹也将暂时否定基于 NUPL 指标的底部理论。