比特币价格跌破 104,000 美元，创两周以来新低，引发至少 13.7 亿美元的杠杆清算——据 CoinGlass数据显示，其中约 12 亿美元来自多头头寸——持续的 ETF 资金流出、长期持有者的抛售以及整体避险情绪持续给市场带来压力。
值得注意的是，清算数据仍不完善Bybit发布完整数据，但 Binance 和OKX仍以不完整的数据形式发布——这意味着实际数字可能更高。The
Block 的价格数据显示，BTC在 24 小时内下跌近 4%，从 106,400 美元跌至周二早盘的日内低点 103,860 美元。其他加密货币也随之下跌，以太ETH下跌 6% 至 3,500 美元左右，BNB下跌 8% 至 950 美元以下，SOL下跌近 10% 至 159 美元，导致加密货币总市值下降至约 3.6 万亿美元。
Bitfinex分析师告诉The Block ：“由于BTC持续在买盘强劲的区间内波动，市场目前处于脆弱状态。我们尚未进入投降阶段，但投资者信心正在减弱。除非价格能够果断反弹至当前区间之上，否则时间将成为多头日益增长的阻力。”
分析师补充道，长期持有者的持续抛售仍在施加结构性压力，并指出，历史上只有当这些钱包重新开始积累时，牛市才会重新开始。
周二的下跌是在 ETF 持续疲软之后发生的。据 The Block 的数据面板显示，11 月 3 日，现货比特币 ETF 净流出 1.87 亿美元，连续第四个交易日出现赎回；以太坊 ETF 也净流出 1.36 亿美元。相比之下， Solana ETF 录得 7000 万美元的资金流入，连续第五个交易日实现正增长。尽管市场整体疲软，但分析师指出，资金正在转向高贝塔系数资产。
随着风险偏好减弱，加密货币市场弥漫着恐惧情绪。
Nansen货币恐惧与贪婪指数跌至21，创数周以来新低，表明投资者情绪普遍谨慎。Nansen的研究分析师Nicolai Sondergaard表示，宏观和心理因素的共同作用，使得交易员在10月10日暴跌后依然保持防御姿态。
“自大规模清算发生以来，市场一直弥漫着恐惧，”他说道。“再加上政府持续停摆，以及加密货币推特圈普遍认为价格会跟随全球流动性波动，许多参与者都转向了避险。”
不过，Sondergaard也注意到了一些积极的迹象。“新推出的Solana ETF表现相当强劲，这与我们目前看到的情况有些相反，”他补充道。“接下来的发展很大程度上取决于政府何时恢复运作，以及政府何时会发表令人安心的声明，这些声明可能会迅速改善短期市场情绪。”
脆弱的结构，疲软的需求
。链上和衍生品数据显示流动性正在减弱。据The Block的数据和多位分析师的报告显示，比特币期权未平仓合约量仍处于数周低位附近，而各大交易所的现货深度均有所下降。
值得注意的是，预测市场的情绪也已转为看跌。Polymarket合约询问比特币是否会在2026年之前跌破10万美元，目前“是”的概率为78%，这表明交易员认为明年之前出现大幅回调的可能性更高。Kraken
旗下CF Benchmarks的研究主管Gabriel Selby表示，目前的走势可能反映了此前波动后的技术性再平衡。
“10月10日的清算造成了大量的价格低效，使得另一次回调在某种程度上不可避免，”他说道。“随着大盘股今天再次测试10月份的低点，市场实际上可能更有利于未来更平稳的上涨。”
即便如此， Bitfinex的分析师警告称，除非ETF资金流入或新的机构买家消化供应，否则比特币的回调“可能会在未来几周内跌至10万美元区域甚至更低”。
